Suomen hallitus<\/span> seuraa Ruotsin ja er\u00e4iden muiden EU-maiden esimerkki\u00e4 lupaamalla s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6ille enimmill\u00e4\u00e4n kymmenen miljardin euron rahoitustukea.<\/span><\/p>\n Tukilupauksella \u2013 ja tarvittaessa rahoitusta tai takauksia my\u00f6nt\u00e4m\u00e4ll\u00e4 \u2013 hallitus pyrkii hillitsem\u00e4\u00e4n ja toivon mukaan est\u00e4m\u00e4\u00e4n s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6it\u00e4 ja s\u00e4hk\u00f6markkinoita uhkaavaa rahoituskriisi\u00e4.<\/span><\/p>\n Tukilupaus tulee tarpeeseen, sill\u00e4 s\u00e4hk\u00f6n tukkumarkkinoilla on suuri riski suistua pelk\u00e4st\u00e4 s\u00e4hk\u00f6kriisist\u00e4 s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6it\u00e4 jopa nurin kaatavaan s\u00e4hk\u00f6markkinoiden rahoituskriisiin.<\/span><\/p>\n Rahoitusvaikeudet ja -riskit liittyv\u00e4t s\u00e4hk\u00f6n tukkumarkkinoilla tulevaisuuden s\u00e4hk\u00f6toimituksilla k\u00e4yt\u00e4v\u00e4\u00e4n futuurikauppaan ja niist\u00e4 syntyneisiin \u00e4kisti kasvaneisiin vakuusvaatimuksiin.<\/span><\/p>\n Tulevaisuuden s\u00e4hk\u00f6toimituksia ennalta myyneet s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6t ovat joutuneet vaikeaan rahoituspinteeseen, sill\u00e4 s\u00e4hk\u00f6futuurien kaupassa myyj\u00e4lt\u00e4 vaadittavat vakuudet ovat kasvaneet yht\u00e4 jyrk\u00e4sti kuin s\u00e4hk\u00f6 on kallistunut s\u00e4hk\u00f6p\u00f6rssin p\u00e4iv\u00e4kaupassa.<\/span><\/p>\n S\u00e4hk\u00f6n futuurikaupassa myyj\u00e4n, kuten s\u00e4hk\u00f6\u00e4 tuottavan energiayhti\u00f6n, on asetettava k\u00e4teisvakuus lupaamansa s\u00e4hk\u00f6toimituksen varmistukseksi. Vakuuden tarkoitus on turvata ostajan asemaa silt\u00e4 varalta, ett\u00e4 myyj\u00e4 ei jostakin syyst\u00e4 kykenek\u00e4\u00e4n toimittamaan aiemmin myym\u00e4\u00e4ns\u00e4 s\u00e4hk\u00f6\u00e4.<\/span><\/p>\n Vakuusvaatimus eli vakuudeksi asetettava rahasumma m\u00e4\u00e4r\u00e4ytyy tulevaisuuteen sovitun futuurihinnan ja s\u00e4hk\u00f6p\u00f6rssiss\u00e4 p\u00e4ivitt\u00e4in noteerattavan niin sanotun spot-hinnan erotuksesta.<\/span><\/p>\n Normaalisti varsin arkinen ja kaikin puolin asiaankuuluva futuurikaupan vakuusvaatimus on energiakriisin oloissa muuttunut s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6iden maksuvalmiutta ja -kyky\u00e4 ja jopa olemassaoloa uhkaavaksi riskiksi.<\/span><\/p>\n Vanhojakin futuurisopimuksia koskevat vakuusvaatimukset ovat lyhyen ajan kuluessa kohonneet moninkertaisesti tai jopa monikymmenkertaisesti alkuper\u00e4ist\u00e4 suuremmiksi ja kalliimmiksi.<\/span><\/p>\n Koska kyse on s\u00e4hk\u00f6n tukkukaupasta, my\u00f6s summat ovat tukkukaupan mitoissa. Yksitt\u00e4isen s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6n vakuusvaatimukset ovat tiett\u00e4v\u00e4sti voineet lyhyen ajan kuluessa kohota jopa satoja miljoonia euroja tai enemm\u00e4n.<\/span><\/p>\n Kun samaan aikaan s\u00e4hk\u00f6kriisin kanssa suurin osa l\u00e4ntisen maailman keskuspankeista (euroalueen EKP mukaan luettuna) on ryhtynyt kirist\u00e4m\u00e4\u00e4n rahoitusoloja, on s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6iden lyhytaikainenkin rahoitus vaikeutunut merkitt\u00e4v\u00e4sti.<\/span><\/p>\n Kun raha on muutenkin entist\u00e4 tiukemmalla, pankit ja muut finanssimarkkinoiden rahoittajat ovat entist\u00e4 haluttomampia lainaamaan rahaa s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6ille ja kasvattamaan kriisiin ajautuneen energia-alan rahoitusriskej\u00e4\u00e4n.<\/span><\/p>\n Niinp\u00e4 s\u00e4hk\u00f6markkinoita ja -kauppaa uhkaa lyhytaikaisen rahoituksen ehtyminen mahdollisimman vaikeaan aikaan juuri, kun \u00e4kisti paisuneet s\u00e4hk\u00f6kaupan vakuusvaatimukset edellytt\u00e4isiv\u00e4t suuret m\u00e4\u00e4r\u00e4t uutta lyhytaikaista rahoitusta.<\/span><\/p>\n Ja jos s\u00e4hk\u00f6markkinoiden toiminta jumittuu lyhytaikaisen rahoituksen puutteesta, voi siit\u00e4 alkaa vakavienkin vaikeuksien ketjureaktio ties kuinka suurine ja laajoine vahinkoineen ja mahdollisesti finanssimarkkinoille kimpoavine heijastushaittoineen.<\/span><\/p>\n Ellei s\u00e4hk\u00f6n myyj\u00e4lt\u00e4 l\u00f6ydy vakuudeksi vaadittua summaa, uhkaa sit\u00e4 maksukyvytt\u00f6myys ja mahdollinen vararikko \u2013 vaikka myyj\u00e4yhti\u00f6ll\u00e4 olisi kuinka paljon omaa myym\u00e4t\u00f6nt\u00e4kin s\u00e4hk\u00f6n tuotantoa.<\/span><\/p>\n Yhden tai useamman keskisuuren tai suuren s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6n kaatuminen \u00e4kisti paisuneiden vakuusvaatimusten synnytt\u00e4m\u00e4\u00e4n maksukyvytt\u00f6myyteen voisi helposti aiheuttaa paljon kalliimpaa vahinkoa kuin valtiolle koituu moisen ketjureaktion torjumisesta.<\/span><\/p>\n Siksi hallituksen s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6lle lupaamaa h\u00e4t\u00e4rahoitusta voi pit\u00e4\u00e4 perusteltuna toimena ja yrityksen\u00e4 rauhoittaa vakavista h\u00e4iri\u00f6ist\u00e4 k\u00e4rsivi\u00e4 s\u00e4hk\u00f6markkinoita.<\/span><\/p>\n T\u00e4st\u00e4k\u00e4\u00e4n toimesta ei silti kannata odottaa ihmeit\u00e4.<\/span><\/p>\n Vaikka kymmenen miljardia euroa on suuri summa, ei sek\u00e4\u00e4n riit\u00e4 taltuttamaan eurooppalaista energia- ja s\u00e4hk\u00f6kriisi\u00e4.<\/span><\/p>\n H\u00e4t\u00e4rahoitus puuttuu yhteen energiakriisin vakavaan oireeseen ja kouriintuntuvaan ongelmaan, mutta s\u00e4hk\u00f6yhti\u00f6ille tarjottava h\u00e4t\u00e4rahoitus ei vaikuta mill\u00e4\u00e4n tavalla kriisin varsinaiseen syyhyn, koko l\u00e4ntist\u00e4 ja keskist\u00e4 Eurooppaa koettelevaan energiapulaan.<\/span><\/p>\n Hallituksen h\u00e4t\u00e4rahoitus tuskin synnytt\u00e4\u00e4 maahan uutta s\u00e4hk\u00f6n tuotantoa, mutta toivon mukaan se auttaa olemassa olevaa tuotantoa pysym\u00e4\u00e4n k\u00e4ynniss\u00e4.<\/span><\/p>\n<\/section>\n <\/p>\nVakuusvaatimuksista rahapulaan<\/span><\/h3>\n
Pienempi paha kuin kaaos<\/span><\/h3>\n