Finanssihistorian<\/span> suurimmat sijoitushuumat ja -kuplat ovat useimmiten alkaneet jonkinlaisesta mullistavasta uutuudesta, kuten tekniikan tai rahoituksen vallankumouksesta.<\/span><\/p>\n Nyt on meneill\u00e4\u00e4n kenties jopa h\u00f6yrykoneen ja polttomoottorin keksimist\u00e4 mittavampi mullistus, jota voinee luonnehtia vaikka talouden vihre\u00e4ksi vallankumoukseksi.<\/span><\/p>\n T\u00e4m\u00e4nkertaisessa mullistuksessa on tarkoitus muutaman vuosikymmenen kuluessa uudistaa likimain koko maailman energiaj\u00e4rjestelm\u00e4. Ei enemp\u00e4\u00e4 eik\u00e4 v\u00e4hemp\u00e4\u00e4.<\/span><\/p>\n Energiamullistus voi olla tarpeen, jotta hiilidioksidip\u00e4\u00e4st\u00f6t v\u00e4henisiv\u00e4t ja ilmaston l\u00e4mpeneminen hidastuisi. Ja jos tavoite onnistuu, siit\u00e4 voi koitua ilmastolle, ymp\u00e4rist\u00f6lle ja ihmiskunnallekin monenlaista yleist\u00e4 hy\u00f6ty\u00e4 pitk\u00e4ksi aikaa.<\/span><\/p>\n Mutta yleisten hy\u00f6tyjen lis\u00e4ksi talouden mullistus tarjoaa t\u00e4ll\u00e4kin kertaa my\u00f6s kaikki klassisen sijoitushuuman likimain vastustamattomat houkutukset.<\/span><\/p>\n Koska talouden vihre\u00e4 vallankumous on vasta l\u00e4ht\u00f6telineiss\u00e4 ja suurimmat teknologiamullistukset vasta valmisteilla olevia visioita, voi vihre\u00e4 sijoitushuumakin olla vasta aluillaan.<\/span><\/p>\n Siksi on ennalta vaikea tai jopa mahdoton aavistella, kuinka pitk\u00e4\u00e4n vihre\u00e4 mullistus ja siin\u00e4 sivussa likimain v\u00e4ist\u00e4m\u00e4tt\u00e4 syntyv\u00e4 vihre\u00e4 sijoituskupla tarjoavat sijoittajalle enemm\u00e4n houkutuksia kuin riskej\u00e4.<\/span><\/p>\n Klassisten kupla-ainesten lis\u00e4ksi t\u00e4ss\u00e4 talousmullistuksessa on muutama poikkeuksellinenkin erityispiirre, joiden vaikutuksesta t\u00e4m\u00e4 teknokupla voi paisua kaikkien aikojen muhkeimmaksi.<\/span><\/p>\n Perinteisen kuplakaavan mukaan t\u00e4ll\u00e4kin kertaa sijoittajien varhainen v\u00e4hemmist\u00f6 vaurastuu eniten ja aikansa, kun taas my\u00f6h\u00e4inen enemmist\u00f6 polttaa lopulta n\u00e4ppins\u00e4.<\/span><\/p>\n Mutta ainainen ajoituksen vaikeus tarkoittaa t\u00e4ll\u00e4kin kertaa sit\u00e4, ett\u00e4 kuplan lakipistett\u00e4 \u2013 ja puhkeamisen hetke\u00e4 \u2013 ei voi ennalta kuin aavistella.<\/span><\/p>\n Kaikissa talouden suurissa teknologiamullistuksissa on ollut omat ainutlaatuiset ja ennen n\u00e4kem\u00e4tt\u00f6m\u00e4t erityispiirteens\u00e4, ja juuri siksi niist\u00e4 on kehkeytynyt mullistuksia.<\/span><\/p>\n N\u00e4in k\u00e4vi 1700- ja 1800-lukujen teollisissa vallankumouksissa, joiden aikaan h\u00f6yrykoneen, rautateiden ja ter\u00e4steollisuuden kaltaiset uutuudet mullistivat taloutta ja yhteiskuntaa.<\/span><\/p>\n Ja n\u00e4in k\u00e4vi 1900-luvun alkupuolen uusissa vallankumouksissa, joissa polttomoottorin ja s\u00e4hk\u00f6n kaltaiset mullistukset synnyttiv\u00e4t kokonaan uusia teollisuudenaloja ja muuttivat monin tavoin maailman menoa.<\/span><\/p>\n Viimeksi taloutta ja yhteiskuntaa uudistanut teknomullistus on 1970-luvulta l\u00e4htien voimistunut ja yh\u00e4 voimistuva mikropiirien ja tietotekniikan kehitys. Vuosituhannen vaihteen teknokupla oli yksi t\u00e4m\u00e4n mullistuksen v\u00e4lietappi, mutta sama murros jatkuu edelleen.<\/span><\/p>\n T\u00e4llaiset suuret teknologiamullistukset ovat synnytt\u00e4neet talouteen ja yhteiskuntaan pitk\u00e4aikaisia vaikutuksia, ja siksi niiden vaikutukset sijoitustoimintaankin ovat olleet suuria ja pitk\u00e4aikaisia.<\/span><\/p>\n Suurten teknologiamullistusten lupaaviin alkuaikoihin ja talouden murrosvaiheisiin on l\u00e4hes poikkeuksetta kuulunut my\u00f6s suuri m\u00e4\u00e4r\u00e4 huteja ja sijoittajien railakkaita ylily\u00f6ntej\u00e4.<\/span><\/p>\n Niist\u00e4 on kuplat tehty.<\/span><\/p>\n Tuskin tarvitsee olla kaksinen ennustaja olettaakseen, ett\u00e4 juuri niin k\u00e4y my\u00f6s paraikaa meneill\u00e4\u00e4n olevassa talouden vihre\u00e4ss\u00e4 mullistuksessa.<\/span><\/p>\n Yksityiskohdat ovat toki t\u00e4ll\u00e4kin kerralla upouusia, mutta juuri uusien lupaavien n\u00e4kymien houkutukset \u2013 ja niist\u00e4 voimaa saava sijoitushuuma sek\u00e4 lopulta paisuva kupla \u2013 ovat aivan samoja kuin aiemmissakin talousmullistuksissa.<\/span><\/p>\n Teknisten yksityiskohtien puolesta pit\u00e4\u00e4 toki paikkansa, ett\u00e4 ”t\u00e4ll\u00e4 kertaa kaikki on toisin”. Mutta sijoitusn\u00e4kymiin tuo hokema ei p\u00e4de t\u00e4ll\u00e4k\u00e4\u00e4n kerralla, sill\u00e4 sijoitushuuman ja -kuplan ainekset ovat p\u00e4\u00e4piirteiss\u00e4\u00e4n samat kuin kaikissa aiemmissa talousmullistuksissa.<\/span><\/p>\n Energian tuottaminen joillakin uusilla ja aiempaa puhtaammilla tavoilla olisi kiistatta mahtava uudistus, josta koituisi kuka ties kuinka paljon yleist\u00e4 hy\u00f6ty\u00e4.<\/span><\/p>\n Samoin teollisuuden, liikenteen ja muidenkin yhteiskunnan toimintojen uudistaminen nykyist\u00e4 puhtaammiksi olisi suuri askel kohti nykyist\u00e4 puhtaampaa maailmaa.<\/span><\/p>\n Mutta mik\u00e4 tahansa noita tavoitteita edist\u00e4v\u00e4 keksint\u00f6 ei v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4tt\u00e4 eik\u00e4 ainakaan automaattisesti ole my\u00f6s hyv\u00e4 ja tuottoisa sijoituskohde.<\/span><\/p>\n Ei varsinkaan, jos k\u00e4y niin kuin talousmullistusten aikaan on liki v\u00e4ist\u00e4m\u00e4tt\u00e4 aiemmin k\u00e4ynyt.<\/span><\/p>\n Suuri osa talous- ja teknologiamullistusten innostamista huumavaiheen sijoituksista on ep\u00e4onnistunut joko liian suurten lupausten tai liian suurten odotusten \u2013 ja usein molempien \u2013 pett\u00e4miseen.<\/span><\/p>\n Murroksen orastavassa alkuvaiheessa uuteen teknologiaan virtaa kasvava m\u00e4\u00e4r\u00e4 sijoitusp\u00e4\u00e4omaa, kun uuden teknologian kauppiaat lupaavat ja sijoittajat havittelevat kovaa kasvua ja suuria tuottoja.<\/span><\/p>\n Kun kasvusta alkaa n\u00e4ky\u00e4 muitakin merkkej\u00e4 kuin lupauksia, ja kun aikaiset sijoittajat alkavat saada n\u00e4ytt\u00e4vi\u00e4 pikavoittoja, l\u00e4htee ”mukaan” lis\u00e4\u00e4 sijoittajia.<\/span><\/p>\n Rahavirran voimistuminen nostaa kursseja \u2013 ja houkuttelee apajille lis\u00e4\u00e4 saman mullistuksen toteuttajia ja saman kasvutarinan kauppiaita \u2013 ja ennen kaikkea lis\u00e4\u00e4 sijoittajia.<\/span><\/p>\n Ainakin t\u00e4h\u00e4n menness\u00e4 jokaisessa suuressa talousmullistuksessa ja sijoitusmarkkinoiden teknologiahuumassa uutta ja toiveikasta sijoitusp\u00e4\u00e4omaa on pakkautunut samojen tuottojen havitteluun paljon runsaammin kuin tarinan lupaamaa kasvua tai tuottoja on mitenk\u00e4\u00e4n mahdollista synnytt\u00e4\u00e4.<\/span><\/p>\n Liian suuret lupaukset ja liian suuret odotukset ovat muuttuneet karvaiksi tappioiksi sen j\u00e4lkeen, kun niiden paisuttama kupla on puhjennut.<\/span><\/p>\n Parhaat ja onnekkaimmat keksinn\u00f6t voivat j\u00e4\u00e4d\u00e4 pysyv\u00e4ksi ja lis\u00e4ksi hy\u00f6dylliseksi osaksi taloutta, niin kuin rautateille ja vaikkapa internetille on k\u00e4ynyt.<\/span><\/p>\n Mutta pitk\u00e4aikaiseksikaan osoittautunut yleinen hy\u00f6ty ei ole s\u00e4\u00e4st\u00e4nyt alkuhuumaan osallistuneita sijoittajia tappioilta.<\/span><\/p>\n Paraikaa meneill\u00e4\u00e4n olevassa vihre\u00e4ss\u00e4 teknologia- ja talousmullistuksessa on kaikki hy\u00f6dyllisen sijoitushuuman ja -kuplan ainekset \u2013 parilla poikkeuksellisella lis\u00e4tehosteella.<\/span><\/p>\n Kunhan kaiken maailman sijoittajat oikein tosissaan alkavat suosia vihre\u00e4n teknologian sijoituskohteita uusiutuvasta energiasta s\u00e4hk\u00f6autoihin ja vastaaviin puhtaiksi miellettyihin keksint\u00f6ihin, saavat he kyll\u00e4 sijoitushuuman ja -kuplankin aikaan.<\/span><\/p>\n Mutta t\u00e4ss\u00e4 murroksessa sijoitushuumaa eiv\u00e4t synnyt\u00e4 ja vahvista ainoastaan tuottoja havittelevat sijoittajat ja tuottoja lupailevat sijoituskauppiaat kesken\u00e4\u00e4n.<\/span><\/p>\n T\u00e4m\u00e4n mullistuksen taustaty\u00f6h\u00f6n \u2013 ja kenties jopa kaikkien aikojen sijoituskuplan perustan valamiseen \u2013 ottavat osaa poikkeuksellisella tavalla my\u00f6s suuri m\u00e4\u00e4r\u00e4 maailman keskeisten teollisuusmaiden hallituksia ja joukko maailman vaikutusvaltaisimpia keskuspankkeja.<\/span><\/p>\n Edellisess\u00e4kin teknohuumassa hallitukset olivat pieness\u00e4 sivuroolissa esimerkiksi innostamalla viestiliikenneyhti\u00f6it\u00e4 maksamaan tolkuttomia kuplahintoja matkapuhelintaajuuksista.<\/span><\/p>\n Samoin keskuspankit ovat olleet useiden kuplien osasyyllisi\u00e4 pidetty\u00e4\u00e4n rahaoloja liian pitk\u00e4\u00e4n liian kevein\u00e4 ja sallittuaan n\u00e4in valtoimenaan virranneen velkarahan paisuttaa kuplia.<\/span><\/p>\n Mutta t\u00e4ss\u00e4 vihre\u00e4ss\u00e4 mullistuksessa hallituksilla ja keskuspankeilla ei ole vain sivurooleja, vaan ne toimivat ohjaajan osassa.<\/span><\/p>\n Toki sijoittajat saisivat ep\u00e4ilem\u00e4tt\u00e4 ominkin neuvoin vihre\u00e4st\u00e4 talousmullistuksesta aikaan sijoitushuuman ja -kuplan, mutta nyt hallitukset ja keskuspankit ottavat aktiivisesti hankkeeseen osaa.<\/span><\/p>\n Hallitukset ohjaavat s\u00e4\u00e4ntelyn keinoin talouden ja yhteiskunnan toimintoja kohti nykyist\u00e4 puhtaampia menetelmi\u00e4 ja ratkaisuja. K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 t\u00e4m\u00e4 merkitsee my\u00f6s rahavirtojen ohjaamista.<\/span><\/p>\n Samoin k\u00e4y, kun euroalueen EKP:n kaltaiset keskuspankit alkavat omilla toimillaan ohjailla rahoitusoloja nykyist\u00e4 vihre\u00e4mp\u00e4\u00e4n viritykseen.<\/span><\/p>\n Vaikuttaakin mahdolliselta, ett\u00e4 nyt vireill\u00e4 olevaan vihre\u00e4\u00e4n mullistukseen ohjautuu ennen pitk\u00e4\u00e4 suurempia raham\u00e4\u00e4ri\u00e4 kuin yhteenk\u00e4\u00e4n teknologiamullistukseen aiemmin \u2013 ja ett\u00e4 siksi kuplastakin kehkeytyy kaikkien aikojen kokemus.<\/span><\/p>\n Mutta jos hyvin k\u00e4y, j\u00e4\u00e4 vihre\u00e4nkin kuplan puhjettua j\u00e4ljelle suuri m\u00e4\u00e4r\u00e4 k\u00e4ytt\u00f6kelpoista ja yleisesti ehk\u00e4 hy\u00f6dyllist\u00e4kin teknologiaa hy\u00f6dynnett\u00e4v\u00e4ksi ties kuinka pitk\u00e4ksi ajaksi.<\/span><\/p>\n Lue lis\u00e4\u00e4: N\u00e4in tunnistat sijoituskuplan<\/a><\/p>\n<\/section>\n <\/p>\n\n
Tekniikka on uutta mutta huumat samoja<\/span><\/h3>\n
\n
Rahaa on enemm\u00e4n kuin hyvi\u00e4 ideoita<\/span><\/h3>\n
\n
Kaikki mukaan vaikka pakolla<\/span><\/h3>\n
\n